Центробанк России продолжил смягчение денежно-кредитной политики, сократив ключевую ставку на 50 базисных пунктов — с 17% до 16,5% годовых. Решение было принято советом директоров регулятора 24 октября и уже четвёртое подряд в серии снижений.
В официальном пресс-релизе на сайте ЦБ отмечается, что экономика страны «постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста». Однако устойчивые показатели инфляции «существенно не изменились и остаются выше целевого уровня 4% в годовом выражении», а инфляционные ожидания населения продолжают оставаться повышенными.
Долгосрочные ориентиры денежно-кредитной политики
Банк России намерен «поддерживать такую жёсткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели». В базовом сценарии это предполагает, что средняя ключевая ставка в 2026 году составит 13,0–15,0% годовых, что означает «продолжительный период проведения жёсткой денежно-кредитной политики».
По прогнозам регулятора, годовая инфляция снизится до 4–5% в 2026 году. «Устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели», — ожидают в ЦБ.
Влияние внешних факторов
На сегодняшнем заседании Центробанку пришлось учитывать введённые накануне санкции США против «Роснефти» и ЛУКОЙЛа. Президент России Владимир Путин ранее охарактеризовал эти ограничения как «серьёзные» и отметил, что они «будут иметь определённые последствия», но выразил уверенность, что они не окажут существенного влияния на «экономическое самочувствие» страны.
Прогнозы финансовых институтов
В ВТБ допускали, что ЦБ 24 октября сохранит ключевую ставку на прежнем уровне. Первый заместитель председателя банка Дмитрий Пьянов объяснил такой прогноз тем, что принятие решения осложнено неопределённостью вокруг последствий изменений в Налоговом кодексе, которые вступят в силу с 1 января 2026 года.
Предыдущие решения и контекст
На предыдущем заседании совета директоров Банка России, которое состоялось 12 сентября, регулятор в третий раз подряд снизил ключевую ставку — с 18 до 17% — после того, как показатель на протяжении нескольких месяцев, с октября 2024 года по июнь 2025-го, оставался на уровне рекордных 21%.
В начале октября председатель Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что пространство для снижения ключевой ставки по-прежнему остаётся. В числе факторов она назвала рост цен на бензин, отметив, что он носит временный характер, но оказывает влияние на инфляционные ожидания.
Бюджетные ожидания и перспективы
В проект бюджета на 2026 год заложена ключевая ставка на уровне 12–13%. В то же время советник главы регулятора Кирилл Тремасов предположил, что в следующем году она может достичь однозначного показателя.
Источник: https://www.kommersant.ru/